村上ファンド Fund

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村上ファンド （むらかみファンド）とは、元通商産業省官僚の村上世彰、元野村證券次長の丸木強、元警察庁官僚の滝沢建也らが率いていた、投資、投資信託、企業の買収・合併に関わるコンサルティングを行っていたグループの通称である。 Fund (fund it or uneven) is Akira上世 village officials MITI original, rustic strength of the Deputy Director of Nomura Securities yuan, who were led by Ken-ya Takizawa, a former police officials, investment, mutual investment, acquisitions is known of the group was involved in the merger consulting.

中核となる企業は、 株式会社M&Aコンサルティングや株式会社MACアセットマネジメントであった。 Core business, the Corporation and M & A Consulting, Inc. was MAC Asset Management.

[ 編集 ] 概要 Summary

日本では、株式持合いなどにより株主が経営者に対して意見をする社会通念が育たなかったため、「もの言う株主」として注目を浴びることとなったファンド。 In Japan, for育Tanakatta the conventional wisdom that an opinion on the management and shareholders by cross shareholdings and shareholders "say something" was in the spotlight as the fund. 米国では株主が経営者に意見をする事は当たり前の事とされており、これら投資家は「アクティビスト・ファンド（活動的投資家）」と呼ばれる。 In the U.S. opinion on things that managers and shareholders is a matter of common sense has been, these investors are "activist fund (active investors)" called. しかし、我が国では投資に対する社会的理解が小さく、村上ファンドを「実態はグリーンメーラー、総会屋ファンド、ハゲタカファンドであり仕手筋であった」などと感情的に批判する意見が多く見られる。 However, Japan is less understanding of social investment, the fund "is a reality greenmail, fund house meeting was a stock speculator and fund vulture" seen many emotions and opinions to criticize.

運用資産額は、2006年3月末で4444億円（日本証券投資顧問業協会提出資料より）を超えており、そのうち3705億円が海外の大学財団などから、残り739億円が国内のオリックス、農林中央金庫、石油資源開発、ウシオ電機、立花証券などからの出資があるとされている。 Operational assets, the 2006 end of ¥ 4444 with 3 billion (submission to the Association from the Japan Securities Investment Advisers), and beyond, 3705 of them from overseas universities and foundations billion yen, and the rest of the Orix 739 domestic yen 100 million, Norinchukin, the development of oil resources, Ushio, which have been funded from other Tachibana Securities. 個人では、1999年同ファンド設立時に富士通総研理事長だった、第29代日本銀行総裁の福井俊彦が1000万円出資していた事が、 2006年 6月13日の参議院財政金融委員会で公にされた。 Individual in 1999, was the Institute director at Fujitsu fund was established, the 29th is Toshihiko Fukui Governor Bank of generations past is now owned by 1,000 million yen, 2006 June 13 a public meeting in the Upper House Finance Committee the day was.

ファンド代表の村上世彰が、証券取引法違反（インサイダー取引）容疑で逮捕・起訴されたこともあり（ 詳しくは「村上ファンド事件」を参照のこと ）、ファンドからの資金が引き上げなどがあり、ファンドは解散に追い込まれた。 Yoshiaki is Village of the national funds, securities law violations (insider trading) has also been the prosecution arrested (see "fund scandal" for more information), and in raising funds from the fund The fund was forced to disband.

2006年 11月7日付けの東京新聞（中日新聞）で、ファンドが保有するほぼ全ての株式を売却していたことが報じられ、「年度内にもファンドは解散」となることが関係者の話で判明。 2006 November 7 newspapers with the Tokyo Sun (Chunichi Shimbun), and it was reportedly sold almost all shares held by the funds, "funds within the fiscal year is also the dissolution" of the relationship can be found in the story. 2006年 11月18日には、ファンドの日本国内拠点が六本木ヒルズから完全撤退した。 2006 November 18, Sun has completely withdrawn from the Hills Roppongi bases in Japan for the fund.

[ 編集 ] 企業構成 Industry Organization

村上ファンドは、下記の企業および投資ファンドなどから構成されていた。 The fund, and was composed of the following companies and investment funds.

[ 編集 ] 中核企業 core business

株式会社M&Aコンサルティング （エムアンドエイコンサルティング） M & A Consulting, Inc. (Emuandoeikonsarutingu)
- 本社　東京都港区六本木六丁目10番1号六本木ヒルズ森タワー 20階 Roppongi 6-chome, Minato-ku, Tokyo-based 10 No. 1 Tower, Roppongi Hills Mori No. 20 floors
- 事業内容投資顧問業 Advisers Business Investment
- 代表者　代表取締役丸木強（2006年5月24日まで村上世彰） Strong rustic Representative Director (2006 to May 24, Sun Village, Yoshiaki)
- 2001年1月に、オリックスの支援を受けて、休眠会社のクロス・ウェーブ株式会社（研修施設運営会社）を株式会社エム・エイ・シーに商号変更する形で設立している。 2001 In January, under the support of the Oryx, Inc. company cross-wave sleep (company management training facility) has been established to form M-Aid Corporation changed its name to the sea. 2004年6月に、株式会社M&Aコンサルティングに商号変更。 2004 In June, the Corporation changed its name to M & A Consulting.

株式会社MACアセットマネジメント （マックアセットマネジメント） MAC Asset Management Inc. (Makkuasettomanejimento)
- 本社　東京都港区六本木六丁目10番1号六本木ヒルズ森タワー20階 Roppongi 6-chome, Minato-ku, Tokyo-based No. 10 No. 20 Floor Roppongi Hills Mori Tower
- 代表者　代表取締役岡田裕久 Okada Hirohisa Representative Director
- 株主有限会社オフィスサポート46%、株式会社オリックス45% Support Office Ltd. Shareholders 46% ORIX Corporation 45%
- もともとは、こちらの社名がM&Aコンサルティング（エムアンドエイコンサルティング）であったが、2004年6月に商号を入れ替えるように変更。 Originally, the company here M & A Consulting (Emuandoeikonsarutingu) was in June 2004 to replace the company name change in January. 運用するファンドは新･M&Aコンサルティングに移管している。 The new funds under management are transferred・M & A Consulting.
- ファンドの末期には、シンガポール法人のMAC ASSET MANAGEMENT PTE. LTD.を設立して資産を移転させ、MACアセットマネジメントは廃業している。 The end of the fund, the corporation Singapore MAC ASSET MANAGEMENT PTE. LTD. We have established the assets transferred, MAC Asset Management, has been out of business.
- 2006年のニッポン放送の株式買占めの際に、買い付け主体となったのは、MACアセットマネジメントである。 During the 2006 buyout of shares in Nippon Broadcasting System in the year of purchase was the principal, MAC Asset Management is.

株式会社エム・エー・シー （MAC） M-E Sea Corporation (MAC)
- 設立　1999年10月 Established in October 1999
- 本社　東京都港区六本木六丁目10番1号六本木ヒルズ森タワー20階 Roppongi 6-chome, Minato-ku, Tokyo-based No. 10 No. 20 Floor Roppongi Hills Mori Tower
- 代表者　代表取締役村上世彰 Village Representative Director Yoshiaki
- 資本金　1000万円 Capital 10 million
- 株主　有限会社オフィスサポート100% Office Support Ltd. shareholders 100%
- 2005年11月の新日本無線のTOBの際に、直接の買い付け主体となったのは、MACである。 11 of the 2005 New Japan Radio TOB during the month, became the subject of direct purchase, MAC is.

[ 編集 ] 投資事業組合など Investment and Partnership

MAC JASF投資事業組合 MAC JASF Investment Partnership
MAC Small　Cap投資事業組合 MAC Small Cap Investment Partnership
MAC バイアウト・ファンド第1号投資事業有限責任組合 MAC First Investment Fund Limited Partnership No. 1 buyout
MAC DT投資事業組合 Investment fund MAC DT
SNFE MAC Japan Active Shareholder Fund（ケイマン諸島法有限責任組合（Limited Partner）） SNFE MAC Japan Active Shareholder Fund (Limited Partnership Act Cayman Islands (Limited Partner))
MAC International（ケイマン諸島法人） MAC International (Cayman Islands corporation)
MAC International Asset Holdings（ケイマン諸島法人） MAC International Asset Holdings (Cayman Islands corporation)
MAC Japan Unit Trust Limited（ケイマン諸島法特別目的会社（SPC）） MAC Japan Unit Trust Limited (Cayman Islands special purpose company law (SPC))
MAC Leveraged 投資事業組合 MAC Leveraged Investment Partnership
MAC BOF 第1号投資事業組合 MAC BOF No. 1 Investment Partnership
MAC Corporate Governance 投資事業組合 MAC Corporate Governance Investment Partnership

[ 編集 ] 歴史 History

1999年 - 通産省を退職した村上世彰が「株式会社エム・エー・シー」を設立 1999 - The Akira上世 village retired from the ministry "M-E Sea Co., Ltd." established
2000年 - 東証 2部上場企業（現在は1部上場）昭栄の株を1000円でTOB（株式公開買い付け）を実施。 2000 - Tokyo Stock Exchange listed company of two (now listed on one part) the share of yen Akie 1000 TOB (tender shares) conducted. 日本で初めての敵対的TOBを敢行。 Japan's first hostile conduct a TOB. これは後に筆頭株主のキヤノンや大株主である芙蓉グループが応じなかったこと、さらに経営陣側も不採算部門の撤退などを発表しTOB期限当日までに集まった株は少数だったため失敗に終わる。 It can not respond to the group of shareholders Furong Canon and major shareholder of the later and announced the withdrawal of unprofitable even further management TOB gathered to share the day was the deadline for a few fail.
2002年 1月 - アパレルメーカー東京スタイルの株9.3％を取得（東京スタイル事件）。 2002 January - shares the style, Tokyo apparel manufacturers get a 9.3% (Tokyo style case). これを機に村上の名が世間に広まる。 Murakami world to spread the name of this machine.
2003年 7月 - ニッポン放送の株7％を取得。 2003 July - shares of Nippon Broadcasting System, get 7 percent. （後述） (See below)
2004年 10月　製紙用フェルト大手の日本フエルトの株式21.7%を取得し筆頭株主に。 2004 of 10 shares of Felt Felt for a major paper on Mon shareholders to get 21.7 percent.
2004年 12月　倉庫業界大手の住友倉庫の株式約15%を取得し住友グループ各社をしのぐ筆頭株主となる。 2004 approximately 12 shares of Sumitomo Warehouse warehousing industry leading shareholder with 15 percent of the company to survive and get the Sumitomo group.
2005年 1月 - 玩具メーカータカラの株式10％近くを獲得。 2005 January - shares of Takara manufacturers earn nearly 10% of toys. 創業者一族以外ではコナミに続く大株主となる。 Outside the founding family and major shareholder of Konami followed.
2005年 4月大証の株式10%近くを獲得。 2005 4 shares gain nearly 10 percent of the OSE. 筆頭株主となる。 Become the largest shareholder.
2005年 8月村上世彰の個人名義等と合わせ、大証の株式の20%超保有の許可を金融庁に申請したが、「村上氏の事業に関連する取引所の健全な運営を損なう恐れがないとの確証が得られない」とし却下された。 2005 8 together with the name and other personal Yoshiaki TSUKIMURA, OSE 20 percent stake in the agency applied for permission to finance the holding super "could undermine the sound management of the Exchange related to the operations of Murakami can not be obtained with no evidence "and was rejected.
2005年 9月 - 阪神電気鉄道株式26.67％を保有し、同社筆頭株主に。 2005 September - Stock Hanshin Electric Railway Co. owns 26.67 percent, its largest shareholder. 同時に、阪神百貨店株式も18.19％保有し、阪神電鉄に次ぐ大株主にもなった（但し阪神百貨店は10月1日に株式交換で阪神電鉄が100％子会社化することを予定しており、阪神百貨店株式の保有は実質的には阪神電鉄株式の保有）。 At the same time, the shares of Hanshin Department Store holds 18.19% was also the second largest shareholder in the Hanshin Electric Railway (Hanshin Electric Railway Hanshin But on October 1 in 2006 100 percent of the stock exchange and a subsidiary that will, Hanshin Department of shares held by the holding of shares is substantially Hanshin).
2005年 10月 - 10月に子会社化された百貨店株の電鉄株への交換や、新株引受権付き社債の株式への転換などで、電鉄株式保有比率が38.1%に上昇。 2005 October - 10 stock exchange and to the Railway Department Stores Co. was a subsidiary in January, the shift to stocks and bonds with warrants, the ratio rose to 38.1 percent shareholding Railway. 株主総会における重要事項の拒否権を得る。 Get the right to deny the important matters in the shareholders meeting. 子会社プロ野球球団「阪神タイガース」の大阪証券取引所・ヘラクレス市場の上場を提案。 Baseball baseball pro subsidiary "Tigers" suggests a market listing Hercules office transactions Osaka Securities.
2005年 10月14日 - 同社が系列のMACアセットマネジメントを通して、東京放送（現・東京放送ホールディングス）の全発行済み株式の7.45%を取得していたことが関東財務局に提出された株式大量保有報告書によって明らかになった。 2005 October 14 - the series through its MAC Asset Management, Tokyo Broadcasting System (now Tokyo Broadcasting Holdings) of all outstanding shares of 7.45% reported holding a large number of shares submitted to the Finance Bureau was to get to the Kanto revealed by the book.
2006年 3月10日 - シンガポールにマック・アセット・マネジメント・ピーティーイー・リミテッド (Mac Asset Management Pte., Ltd.) を設立。 2006 March 10 - Limited Asset Management Pte Ltd. in Singapore Mac (Mac Asset Management Pte., Ltd.) Founded. MACアセットマネジメントの運用資金を、シンガポールの同法人にシフトした。 Operational funds MAC Asset Management, a shift in the same corporation in Singapore.
2006年 5月12日 - MACアセットマネジメントが、関東財務局に対し投資顧問業の廃業届を提出した事が明らかになった。 2006 May 12 - MAC Asset Management has become clear that things submitted a notice of closure of the investment adviser for Kanto Local Finance Bureau. これにより、同社は日本国内に於ける投資家に対しての投資助言業務は一切できなくなった。 This company investment advisory services to investors in Japan is no longer any於Keru. 投資顧問業をシンガポール法人のマック・アセット・マネジメント・ピーティーイー・リミテッドに移管。 Transferred to the limited corporation Mac Asset Management Pte Ltd. of Singapore Investment Advisers.
2006年5月16日 - オリックスが出資と役員派遣を中止する。 2006 May 16 - Officers dispatched to stop the Buffaloes and investment.
2006年6月5日 - 村上代表が証券取引法違反（インサイダー取引）で逮捕される（村上ファンド事件）。 2006 June 5 - law violations Murakami securities representatives (trade insider) is arrested for (the case fund).

[ 編集 ] 株式を5%以上取得していた銘柄 the shares were acquired more than 5% shares

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東京スタイル（2001年～2006年、特に2002年にクローズアップ） Tokyo Style (2001 - 2006, was especially close-up 2002)
ニッポン放送（2003年） NBS (2003)

現在はフジ・メディア・ホールディングスが完全子会社化、同社を分割吸収し現在に至る。 Currently Holdings, a wholly owned subsidiary Fuji media, splitting the company to absorb the present.

日本フエルト（2004年） Felt (2004)
住友倉庫（2004年） Sumitomo Warehouse (2004)
アライドマテリアル（2004年） Araidomateriaru (2004)
後に親会社の住友電工がTOBをかけて完全子会社化、現在に至る。 The SEI wholly owned subsidiary of the parent company to spend after TOB, to the present.
タカラ（2005年） Takara (2005)
コナミが同社保有株式を四條に売却、インデックス（当時）が株式を取得。 Sale of a stake in the company of Konami JOH 4, index (then) get the shares. その後、同業大手のトミーと合併し現在のタカラトミーとなる。 Then, and TOMY are here to merge with Tommy's big rival.
ウッドランド（2005年） Woodland (2005)
東京放送（現・東京放送ホールディングス） - 2005年に取得し同年9月までに売却したが、2006年に再度取得。 Tokyo Broadcasting System (now Tokyo Broadcasting Holdings) - 2005 to obtain the same year sold nine years, until March, 2006 was retrieved again.
2006-07年頃に楽天が筆頭株主に。 2006-07 to shareholders around Rakuten lead. 一度は敵対的TOBと言われていたが、現在は事実上の停戦状態（両者間での何らかの提携を模索していると思われる）。 Was once hostile TOB is said, and now a de facto cease-fire conditions (which seem to seek some kind of partnership between the two).
日本証券金融（2005年） Japan Securities Finance Co. (2005)
大阪証券取引所（2005年） Osaka Securities Exchange (2005)
JASDAQの買収計画あり（経営統合を視野に入れていると考えられる）。 JASDAQ in the acquisition plan (seems to be considering a merger).
ヒュー・マネジメント・ジャパン（2005年） Hugh Management Japan (2005)
松坂屋（2006年）- 同業大手の大丸と経営統合、共同持株会社・J.フロントリテイリングを設立。 Matsuzakaya (2006) - merger and Daimaru's major rival, a joint holding company established J. Furontoriteiringu.
サークルKサンクス（2006年） Circle K Sunkus (2006)
USEN （2006年） USEN (2006 years)
ダイドーリミテッド（2006年） Daidoh Limited (2006)
その後、保有株式を肩代わりしたアパレル大手・オンワード樫山が筆頭株主となり、同社の傘下に入る。 Then Onward Kashiyama become a major shareholder of clothing take over the stake, become a subsidiary of the company.
東京ソワール（2006年）東京Sowaru (2006)
新日本無線（2005年11月にTOB）- 主要株主の日清紡とTOB合戦、結果的に日清紡側に軍配。 New Japan Radio (11 in January 2005 TOB) - and Nisshinbo TOB major shareholder battle, side by decision Nisshinbo as a result. なお、村上ファンド解体後は日立メディコが第二位株主についた。 However, after disbanding the fund to shareholders place with the Hitachi Medical Corporation II.
阪神電気鉄道（2005年-2006年） Hanshin Electric Railway Co. (2005-2006)
この買収を契機に阪神は阪急ホールディングスと統合し、現在の阪急阪神ホールディングスとなった。 Tigers in the wake of this acquisition will integrate Holdings and Hankyu was HOLDINGS current Hankyu Hanshin.
JST （旧日本鉄塔工業。2005年取得、2006年売却） JST (former日本鉄塔工業. 2005 acquisition and 2006, was sold)
特種製紙 - 同業中堅の東海パルプと統合、共同持株会社・特種東海HDが設立される。特種製紙 - Integration with 東海Parupu mid-sized rival, Tokai HD special joint holding company will be established.
瑞光 Zuiko
東京美装興業 - アパマンショップネットワークと包括提携、同グループの傘下に入る。 Tokyo Biso Kogyo Corporation - Comprehensive partnership with Apamanshoppunettowaku, enter under the same group.
日本医療事務センター Center of Medical Affairs
ハイレックスコーポレーション（旧日本ケーブル・システム） Hairekkusukoporeshon (formerly Nippon Cable System)
中村屋 NAKAMURAYA
エフ・ディ・シィ・プロダクツ F di Shii Products
ダイドーリミテッド Daidoh Limited
TRNコーポレーション TRN Corporation
セブンシーズホールディングス（旧イシイコーポレーション → 旧ゼィープラス →旧ゼィープラスホールディングス） Sebunshizuhorudingusu (old Ishii Corporation → Zipurasu old → Zipurasuhorudingusu old)
GMOインターネット GMO Internet
ドリームテクノロジーズ Dorimutekunorojizu
ホシデン Hosiden
日商エレクトロニクス Nissho Electronics
ダイワボウ情報システム - その後、同社の筆頭株主で経営権を持つダイワボウは保有株式の半数近くを豊田通商に売却している。 Daiwabou情報Shisutemu - then Daiwabou management shareholders have the right to lead the company has sold to Toyota Tsusho to nearly half of the shares.

[ 編集 ] M&Aコンサルティングとニッポン放送の関係 M & A consulting relationship with the NBS

フジテレビという企業は、元々ニッポン放送と文化放送、それに東宝などの映画会社が共同出資して興した企業である。 Companies that Fuji was originally Nippon Cultural Broadcasting and Nippon Broadcasting, a joint venture company to興Shita companies such as Toho film it. そのためフジテレビの筆頭株主がニッポン放送だった構造が続いていた。 Following the structure of NBS was the largest shareholder in Fuji TV was for it. そして、保有するフジテレビ株の時価総額がニッポン放送の全株式の時価総額を上回る親子逆転の状態が長い間続いていた。 And his parents followed over a long time to reverse the state of the market capitalization of the market capitalization of all shares of Nippon Broadcasting shares held by Fuji Television. そこに目を付けた2003年7月にM&Aコンサルティングがニッポン放送株の7%を取得した。 2003 marked the first there in July in M & A Consulting Nippon Broadcasting shares 7% this year. その後も着実にニッポン放送株を買い続け筆頭株主に躍り出た。 Jumped to buy shares in Nippon Broadcasting System shareholders continued steadily thereafter.

2004年 6月におこなわれたニッポン放送の株主総会の前に（5月25日）M&Aコンサルティングは「ニッポン放送とフジテレビの2社による持ち株会社を設立」、「同年2月にニッポン放送がフジテレビ株を売却した事で会社資産の110億円が流出した事」を指摘、M&Aコンサルティング社長・村上世彰らの社外取締役候補の選出を提案（このときのM&Aの持ち株は関連会社込みで19.5%）。 2004 6 before the general meeting of shareholders of NBS was done a month (May 25) M & A Consulting is "Fuji TV and Nippon Broadcasting System, a holding company founded by two companies," "He has two NBS Fuji month Company assets sold shares in the TV thing thing was the outflow of 110 billion yen, "pointed out, M & A proposal to elect their candidate of independent directors village president Yoshiaki Consulting (M & A in this case is a narrow holding of affiliates 19.5 %). これに対してニッポン放送は、ジャーナリストの野中ともよ、弁護士の久保利英明（後のライブドアとの対立でニッポン放送側の弁護人）、みずほ信託銀行社長の衛藤博啓の3人を選出。 NBS for this, I Nonaka, both journalists, Akira Kubo Toshihide a lawyer (counsel for the NBS after a feud with Livedoor), and Kei Etou Hiroshi The people elect the president of Mizuho Trust & Banking 3. 6月8日、M&A側は株主総会で村上らの社外取締役の提案を撤回、一方で資本政策について議論する「資本政策懇話会（仮称）」の設置を実現。 June 8, M & A side of the outside directors withdraw their proposals at the meeting Murakami, while the capital to discuss the policy "policy gathering Capital Association (tentative name)" Implementation of the establishment.

その後はニッポン放送の経営権問題を参照。 Then refer the issue of management of the NBS. 以下は「ニッポン放送の～」に記載されていなかった出来事を書く。 Following "The NBS -" did not write the events listed. 2005年 2月25日ニッポン放送がフジテレビに対しての新株予約権について両社に対して批判的なコメントを発表。 2005 February 25 announced a critical comment about the two companies for the subscription rights of the radio broadcaster Fuji TV days. 同年2月28日にM&Aが関東財務局に提出した大量保有報告書でM&Aが所有しているニッポン放送株の持ち株比率が1月時点では18.75%だったものが3.44%まで減少していたことが判明した。 Year to February 28 Sun M & A report submitted to holding large amounts of Kanto Local Finance Bureau is an M & A stake in Nippon Broadcasting shares are owned at one month, it had 18.75 percent to 3.44 percent had been reduced to revealed.